Dopo la diffusione dei verbali della Federal Reserve, l’euro ha subito un indebolimento, un trend che potrebbe continuare a causa delle variegate aspettative riguardo alle politiche monetarie della BCE e della Fed sui tassi d’interesse.
L’euro ha raggiunto il minimo più basso dal 13 agosto nei confronti del dollaro USA in seguito alla pubblicazione dei verbali dell’ultima riunione della Federal Reserve. I verbali hanno rivelato che i componenti della Fed sono stati discrepanti riguardo alla necessita di un taglio dei tassi di interesse dello 0,5%, suggerendo un approccio più cauto per le future revisioni dei tassi, il che ha portato a una forza rinnovata del dollaro USA.
Da settembre, l’euro ha registrato un declino del 2,3% rispetto al dollaro, passando da 1,12 a poco più di 1,09.
La debolezza dell’euro sembra destinata a continuare in vista della riunione di politica monetaria della BCE prevista per la prossima settimana, durante la quale si stima che la banca centrale opererà il terzo taglio dei tassi annuale.
Aspettative in evoluzione per BCE e Fed
Negli ultimi tempi, l’andamento favorevole dell’euro rispetto al dollaro si è rivelato più influenzato dalle decisioni della Federal Reserve che non da quelle della BCE.
A settembre, la Fed ha dato il via a un ciclo di allentamento monetario con un significativo taglio dei tassi, il che ha portato a una diminuzione del valore del dollaro e a un picco dell’euro, che ha toccato un massimo di quasi tre mesi. Tuttavia, a ottobre la situazione ha subito un’inversione, poiché gli investitori hanno iniziato a prevedere un allentamento meno aggressivo da parte della Fed e un approccio più accomodante da parte della BCE.
Questa evoluzione nelle aspettative riguardo ai futuri cambiamenti nei tassi da parte della Fed e della BCE probabilmente continuerà a esercitare pressione sull’euro. Il recente taglio dei tassi della Fed ha originato dubbi circa la sua necessità, soprattutto considerando i dati sul mercato del lavoro statunitense, che mostrano segni di rallentamento.
Il rapporto sulle buste paga non agricole per settembre ha in parte dissipato i timori, dal momento che la creazione di posti ha superato i pronostici e il tasso di disoccupazione è diminuito. La Fed ha utilizzato il termine “ricalibrazione” durante la riunione, suggerendo che i tagli dei tassi siano stati, in parte, una risposta a ritardi rispetto ad altre banche centrali.
Ci sono stati anche commenti nel verbale secondo cui “alcuni partecipanti avrebbero preferito un taglio di 25 punti base in questa riunione”, mentre altri avrebbero potuto sostenere la medesima decisione. I futures sui Fed fund ora prevedono un taglio di un quarto di punto percentuale per le riunioni di novembre e dicembre, piuttosto che un più sostanzioso taglio di mezzo punto.
Successivamente alla riunione, i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono aumentati, con il rendimento dei Treasuries a dieci anni che è salito al 4,07%, il livello più alto registrato a luglio, continuando così ad alimentare la spinta al rialzo del dollaro. Dilin Wu, ricercatore di Peperstone, ha affermato a Euronews che “l’incremento dei rendimenti dei Treasuries e l’allargamento del differenziale dei tassi rispetto alle controparti del G10 sono alla base della forza del dollaro”.
All’opposto, la BCE potrebbe esprimere un atteggiamento più cauto a causa di indicatori economici deludenti e del raffreddamento dell’inflazione.
Wu ha anche aggiunto che è “più probabile” che la BCE adotti una stazione più accomodante, pur mantenendo l’attenzione sui dati. Secondo le previsioni di Eurostat, l’indice dei prezzi al consumo della zona euro (CPI) è sceso all’1,8% a settembre, al di sotto dell’obiettivo del 2% della BCE e in calo rispetto al 2,2% di agosto.
La Germania, la principale economia della zona euro, sta affrontando sfide nel settore manifatturiero, come indicato dal forte decremento dell’indice di fiducia ZEW, sceso a 3,6 a settembre, il livello più basso dal ottobre 2023. “Le prospettive economiche sembrano sempre più fragili”, ha dichiarato un esperto, commentando la situazione economica dell’Eurozona.
Anche se la BCE ha implementato un significativo taglio dei tassi a settembre e ha dichiarato di “non impegnarsi su un particolare percorso di tassi”, i recenti dati deboli hanno spostato le aspettative del mercato verso un probabile taglio dei tassi di un quarto di punto la prossima settimana, piuttosto che un cambiamento netto.
L’euro e le crescenti tensioni nel Medio Oriente
Il conflitto attuale in Medio Oriente potrebbe esercitare una pressione addizionale sull’euro, principalmente a causa della possibilità di un innalzamento dei prezzi dell’energia.
Sin dal conflitto in Ucraina, l’Eurozona ha dovuto combattere contro l’aumento del costo della vita e la stagnazione economica. Un panorama simile potrebbe ripetersi qualora la situazione nel Medio Oriente dovesse degenerare in un conflitto più ampio.
Nel frattempo, il dollaro USA potrebbe essere considerato una risorsa sicura, grazie alla sua distanza geografica dalla zona di conflitto e alla resistenza della sua economia.
L’Unione Europea deve anche affrontare incertezze politiche interne, come l’ascesa dei movimenti di estrema destra in Francia e Germania. Infine, le tensioni con la Cina, legate ai dazi sui veicoli elettrici cinesi e alle possibili ritorsioni, rappresentano ulteriori sfide per l’economia della regione. Di conseguenza, è probabile che l’euro continui a rimanere sottoposto a pressioni nel prossimo futuro.
Foto crediti & articolo ispirato da: Euronews
